近期港股震荡盘底，资金面表现却相当强劲。港股互联网ETF（513770）已连续16日获6.78亿元资金疯狂涌入，基金份额首度突破22亿份，续创上市以来新高。从近期流入趋势看，该ETF6月资金流速陡然加快，月内份额增幅高达63%。近期港股互联网买盘如此活跃，基本面是否出现了核心变化？

对于港股乃至港股互联网板块后市走势，近期港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成发布最新观点解读：

近期人民币汇率持续贬值、突破7.2，备受市场关注，美元兑人民币的走势成为牵动港股投资者敏感神经的重要信号。4月底以来，美元兑人民币汇率持续攀升，几个方面承压为主要原因：

(资料图)

1、因4月和5月PMI超预期下行，社零、工业增加值等数据也较弱，对经济复苏的节奏的不确定性。

2、中国降低MLF和LPR利率，同时美联储多数票委对后续货币政策依然保持着鹰派言论，中美利差走阔反映在汇率上。

3、中美关系，之前拜登宣布出台对华科技产业政策，布林肯访华后尚没有缓和的标志性事件的担忧。

4、市场对俄内部冲突等不确定性增加，全球资金流入美元、黄金等避险资产。伴随着汇率持续攀升，北向资金也持续流出，港股市场也受到压力。

对央行来说，汇率市场化改革就是使双向波动成为常态，同时确保人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定。利用政策工具箱形成人民币平稳波动预期，去年面对美国连续加息预期，美元兑人民币汇率在8-10月间持续攀升，央行调降外汇存款准备金率与调高远期售汇业务外汇风险储备金率，令人民币汇率单边趋势预期降温。当下，汇率的几项承压因素均在消散：

1、资产价格看市场的经济预期已见底，加上后续政策预期出台，看多基本面胜率较为可观。

2、后续中美高层预计进一步交流沟通，并推进中美相关利好政策落地。

3、瓦格纳事件已告一段落，预计后续风波将逐步消散，市场风险偏好预计再度回升，资金重新流回非美货币。美元指数下半年较难突破年初高点。

当前港股几个方面都蕴含了利空逐步出清、利好逐步累积：

1、汇率&；资金视角，当前汇率已至底部，叠加经济预期、中美关系预期、风险偏好均在回升，预计资金后续持续流入中国。

2、基本面看，国内经济预期已触底，后续预计回升。5-6月下行的国内景气数据已被计入预期，且市场预期均已触底，而经济本身看长期趋势向上+政策或将出台修复，基本面已在底部。除驱动资金流入外，港股的分子端同样受益，性价比进一步凸显。

3、流动性看，加息预计见顶。6月联储暂停加息，且表态年内可能加息2次，当前市场也预期7月加息。但联储持续在长期鹰派可能只是希望压制市场乐观情绪，本质还是基于数据决策。当前，韩国出口增速和油价下行，反映美国乃至发达市场需求减弱，同时通胀趋势走低，就业紧缺问题也在缓解，加息动力逐步走弱。

向后展望，预计科网股持续维持超额景气。美股也是AI主线持续强势，港股互联网作为科技龙头以及AI的C端主体预计持续维持高景气。而整体经济预期、中美关系预期、风险偏好、流动性预期等在中期预计均将逐步改善，新的利好因素在不断累积。明确alpha叠加多重中期利好，驱动港股互联网中长线趋势向上。（文中数据来源：Wind，Bloomberg）

资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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