电子板块近1年来一直维持低迷态势，以电子50指数为例，该指数自2021年高位下滑后，一直维持在阶段低位盘整。不过，近期该指数的挂钩产品——电子ETF（515260）频获资金关注。

上交所公开数据显示，电子ETF（515260）昨日（8月1日）获资金净增仓537万元，连续两日获资金净流入。统计来看，该ETF近10日有7日获资金净流入，合计金额达4429万元，ETF份额也持续回升至7.30亿份，最新规模5.62亿元。

(资料图)

综合市场信息来看，该ETF资金面获关注，与其板块政策面、基本面不无关系。近期除了一系列促进电子产品消费的措施外，电子板块的存储市场也有望迎来周期拐点，主要从需求、供给、价格和库存方面简单分析下。

需求：PC、手机市场需求渐进回暖，AI服务器带动HBM旺盛需求

服务器方面，SK海力士预计，2023年128GB及以上大容量DDR5服务器模组及HBM产品销售额预计同比增长两倍以上，并于2024年持续增长；三星预计，受益于服务器存储库存不断消耗，DDR4和DDR5的订单有望在下半年有所改善。

PC和智能手机方面，虽然智能手机复苏依旧乏力，但环比来看，下半年新机发售，旗舰产品对LPDDR5需求增加，有望推动下半年产品售价有所改善。

供给：海外龙头削减资本开支，存储周期拐点已现

资本开支方面，SK海力士资本开支于FY22Q3开始持续下降，23年资本开支同比将下降50%以上，三星也表示将在23年下半年继续削减产能。由于NAND价格反弹将晚于DRAM，两家厂商对NAND减产力度更大。

库存方面，SK海力士23Q2库存环比减少4.44%；三星表示DRAM和NAND的库存已于5月份达到峰值，目前处于迅速下降状态。

价格：NAND价格下跌趋缓，库存已过最高点

三星FY2023Q2价格方面，DRAM下降了中高个位数，而NAND受益于扩大先进节点来增强成本竞争力，在Q2下降中高个位数，价格逐渐趋于稳定；三星库存已在5月达峰，同时将全年贯彻减产策略来加快库存的正常化。

民生证券认为，存储周期拐点共识已逐渐形成，且AI带动HBM、DDR5需求，将加速板块上行，建议关注头部标的。

中银证券认为，随着下半年下游需求的复苏，消费电子传统旺季的到来，服务器行业去库存的执行，存储供需状况有望进一步回归良性区间。

就电子板块头部标的配置而言，建议关注电子ETF（515260）。公开资料显示，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，持仓A股50只电子龙头股，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览：

风险提示：电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。