上市还不到一年，蓝月亮就开始亏损了。

7月20日晚间，蓝月亮发布了2021年半年度盈利预警。公告显示，根据初步资料，其预计上半年归属于股东应占综合亏损约4400万港元，而去年同期，蓝月亮盈利了3.02亿港元，创下半年度新高。

或受预亏影响，蓝月亮今日开盘即大跌，跌幅一度超过7%。虽然此后有所回升，但截至收盘，其股价仍跌去了5.05%，报7.89港元。

仅仅一年，蓝月亮的业绩缘何突然变脸?其在公告中给出了四点原因。

首先，在市场上非蓝月亮客户的平台上出现了过剩的较低价产品，导致公司的定价策略及产品在市场上的价格体系受到干扰。为统一产品在市场上的定价，公司向客户提供若干折扣以稳定产品的市场价格，因而对2021年上半年的毛利率造成了约9%的负面影响;

其次，原材料成本与2020年上半年相比有所增加;

第三，2020年上半年退回的部分至尊品牌浓缩洗衣液在今年上半年与其他产品捆绑销售并以折扣价出售，对2021年上半年的毛利率产生了1%的负面影响;

最后，2020年第四季度以来一直在发展的洗衣业务所产生的亏损约为6700万港元。

记者查阅招股文件发现，此前，蓝月亮的洗衣服务发展历史并不算长，规模也不大。资料显示，2012年7月，其开始在广州的蓝月亮洗涤中心提供洗衣服务。2016年9月，其建立了至尊洗衣应用程序，借此提供洗衣服务。

除面向零售客户外，2017年6月，蓝月亮开始与企业合作伙伴建立合作关系。截至招股书披露之日，已经向约50名合作伙伴提供服务。数据显示，2017年-2019年，蓝月亮提供洗衣服务所产生的收益分别为110万港元、230万港元、270万港元。

随着蓝月亮成功上市，其开始计划扩大洗衣业务规模，在中国各地建立多家洗涤中心，为消费者提供大规模专业洗衣服务。如今来看，该项业务仍处于投入期，这也一定程度上导致蓝月亮上半年出现亏损。

对于蓝月亮此次预亏，机构也迅速予以回应。大和发表研究报告指出，预期上半年由盈转亏，主要由于产品价格折扣及原材料成本较去年上半年高，这与预期有很大偏差，意味公司产品定价和分销商管理政策的透明度低。因此，大和决定将蓝月亮目标价由原来的17.4元削减至7元，评级亦由“买入”降至“逊于大市”。

大和方面还表示，由于毛利率能见度未如理想，加上持续促销及折扣的风险，将蓝月亮集团2021至2023年的收入预测下调29%至31%，每股盈利预测调低50%至57%，现预计集团今年下半年的纯利为8.35亿元，按年跌17%，而明年受低基数效应推动，纯利将反弹48%。