近日伴随着阿富汗局势发生历史性转变，外围市场参与者密切关注，并引发金融市场的避险交易需求。面对市场的不确定性，市场的对冲基金为了防范地缘政治所引发的不确定性因素，选择提前离场，从而导致隔夜欧洲股市全线收跌，并且导致原油进一步下跌。

由于担心新冠病例激增削弱全球需求，油价依然看跌。纽约商品交易所原油价格下跌至64.01美元。8月16日，WTI 9月原油期货收跌1.15美元，跌幅1.68%，报67.29美元/桶;而塔利班武装夺取阿富汗政权加剧了全球地缘政治风险情绪的抬升，对贵金属市场构成支撑。本周国际金价已经连续第二个交易日上涨，截至8月16日COMEX 12月黄金期货收涨0.43%，报1789.1美元/盎司，创8月5日以来收盘新高。

美国页岩油产量激增

自7月份以来，原油市场疲软态势尽显。7月初国际油价良好的上冲势头未能保持，WTI止步75美元/桶，布伦特止步77美元/桶关口，欧佩克达成增产协议，且病毒出现变异也利空原油需求前景，原油快速下探。7月下旬国际油价一度遭受重创，WTI单日跌幅超5美元，布伦特跌破69美元/桶价位。

随后美国原油库存连续下降对油价形成拉涨作用，涨势持续至7月末。8月中美两大石油消费大国经济数据表现不佳，叠加疫情的双重利空，油价再度呈现下跌趋势，底部不断下探。因此，有业内人士表示，从中期情况来看，原油的走势仍受到货币收紧预期的抑制。

与此同时，随着美国疫情福利陆续到期，美国劳动力市场将不断改善，甚至有观点认为8月、9月美国非农就业人数将超200万，且越来越多的美联储官员表示年内可能进行缩减购债规模的操作，意味着美联储Taper渐行渐近，将持续施压原油价格。

此外，据记者了解，美国石油钻井平台大幅度增加也正在打压市场气氛。根据能源服务公司贝克休斯公布的数据显示，本周美国活跃石油钻机数增加10座，至397座，为2020年4月以来最多，一年前为172座，可以预见美国原油产量的回归是大势所趋。

一德期货分析师陈通表示，从供应端来看，美国总统拜登上周呼吁欧佩克扭转疫情期间的减产措施。不过，欧佩克+消息人士表示，尽管美国施压要求增加原油产量以遏制油价上涨，但未来几个月市场并不需要比计划释放更多的石油。

8月14日公布的数据显示，美国石油钻井总数新增10台钻井，创4月来最大周涨幅。EIA预计9月份美国页岩油产量增加4.9万桶/日，这主要是由于页岩油产量最大的二叠纪盆地的产量增长，抵消了巴肯和其他主要产区预计产量下降的影响，不过美国整体产量增幅并未超出市场预期。

需求端来看，亚洲因新冠Delta变种毒株扩散而各地施行新一轮行动管制，8月全球石油需求预计仅为9830万桶/天，9月平均为9790万桶/天，与7月近9800万桶/天的平均需求持平。疫情再起也使得国际能源署(IEA)调低今年全球石油需求展望。

美国是石油消费大国，也是疫情最严重的国家之一。为应对攀升的汽油价格，美国白宫还一再敦促OPEC及其盟友开闸增产。不过白宫也表示，政府与OPEC和产油国伙伴正在进行沟通，着眼于长期合作，并非要求这些国家立刻采取行动。

据了解，有国外投行表示，未来油价反弹的空间或进一步收窄。近期德尔塔病毒加速蔓延，全球新增确诊人数持续走高，多国加强封锁应对，这严重影响了市场对于全球需求复苏的预期。

8 月消费者信心指数创下近十年来最低，短期原油需求增速有所下调，其中中国作为全球最大的石油进口国，原油需求下调较多。综合而言，陈通表示，Delta变种病毒的扩散使得全球石油需求复苏停滞不前，三季度原油供应缺口预计从230万桶/日收窄至100万桶/日，大幅不及市场预期。

不过，随着新冠疫苗接种率的上升，石油需求仍将逐渐复苏，而鉴于Delta变种病毒对需求的威胁，OPEC+不太可能接受美国发出的提高原油产量的要求，下半年石油市场再平衡的步伐仍将继续，预计布伦特原油价格在年底仍将触及80美元/桶的水平。

地缘政治凸显黄金避险功能

8月17日，近日牵动市场神经的是阿富汗战争事件。拜登政府宣布在阿富汗撤军，但是驻扎阿富汗20年后突然撤退反而引发了阿富汗的内部争斗。塔利班武装夺取阿富汗政权加剧了全球地缘政治风险情绪的抬升，对贵金属市场构成支撑。

近日国际黄金价格已经连续五日持续上涨，现货白银今日开盘报23.82美元/盎司，最高触及23.91美元/盎司，最低触及23.78美元/盎司，截至发稿银价报23.83美元/盎司，涨幅0.05%。业内人士表示，塔利班闪电夺权，令一些西方国家感到担忧。

贵金属市场交易员李欣表示，塔利班获得阿富汗实际控制权后，虽然短期内不会对市场产生太明显的影响，但长期影响值得关注。紧张的地缘政治局势使得市场情绪更加谨慎。美国国债收益率周一的下跌大多集中在亚洲和欧洲，反映出市场避险资金的第一反应仍是购买美国国债。

据记者了解，目前市场投资者较为关注的是，美联储将于8月18日公布的7月会议纪要，以寻找央行缩减刺激措施的线索。波士顿联储主席罗森格林周一表示，如果再有一个月的数据显示就业岗位强劲增长，就可能满足美联储开始缩减每月资产购买步伐的要求。

与此同时，澳新银行在一份报告中表示，病毒的传播路径仍是美联储决策的核心，7月会议纪要将为美联储缩减购债规模的辩论提供进一步的视角。此外，美元有一个明显的模式，就是在美联储会议纪要后温和上涨，但当美联储政策越来越接近转折点时，市场可能会有出现较大反应的风险，这构成了打乱夏季交易平静期的主要事件风险。

匠鑫学院院长许亚鑫表示，从目前国际黄金价格的走势来看，如果黄金价格冲到1790-1800美元/盎司的位置过不去，估计后期就会面临回调的压力。不过，8月9日黄金价格出现闪崩的1680美元/盎司低点，确实比较难击穿。即使这次遇到阻力回落，1750-1755美元/盎司如果能撑住，就会重新向上。对于目前国际黄金价格的走势，目前来看偏区间震荡。

不过，对于短期走势来看，有机构预测，贵金属价格或延续企稳震荡。但中期而言，美国就业市场稳健复苏，非常接近鲍威尔的缩减购债条件，叠加通胀压力持续高企，美联储越来越多的官员加入鹰派阵营，因此预计随着四季度时间的临近，美联储释放Taper信号的预期将不断升温。整体预计在年内美联储削减QE计划公布之前，贵金属价格将会始终受到压制。(作者：叶青)