发生了什么?

节前获受理，节后就终止审核。

10月8日晚间，上交所披露显示，联想集团有限公司(下称“联想集团”)科创板IPO终止审核。

图片来源：上交所官网

值得一提的是，国庆节前(9月30日)，联想集团科创板IPO才获上交所受理，拟募资100亿元。从IPO申请获受理到撤回申请，中间仅隔1个交易日，堪称“一日游”。

针对终止原因，上交所称，2021年10月08日，联想集团有限公司因发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐。根据《审核规则》第六十七条(二)，上交所终止其发行上市审核。

联想集团作为全球领先的ICT科技企业，秉承“智能，为每一个可能”的理念，为用户与全行业提供整合了应用、服务和优质体验的智能终端，强大的云基础设施以及行业智能解决方案。报告期内，公司的核心业务包括智能设备业务集团和数据中心业务集团两大板块，主要产品包括个人电脑、移动设备、数据中心设备及相关解决方案。

图片来源：公司招股书

招股书财务数据显示，联想集团2018/19财年、2019/20财年、2020/21财年分别实现收入3423.83亿元、3526.76亿元、4116.20亿元，实现净利润38.38亿元、46.25亿元、77.72亿元。

研发是科创企业发展的核心内驱力。2021年上半年，科创板公司持续加大研发投入，合计研发投入金额达到254.03亿元;剔除采用第五套标准上市的公司后，研发投入占营业收入比例平均为14%。

资本邦注意到，从研发投入金额的数值来看，联想集团的报告期投入金额分别为102.03亿元、115.17亿元以及120.38亿元，均超过百亿元，但从占比来看，报告期研发投入占比分别为2.98%、3.27%和2.92%，而2020年年报科创板公司数据中，研发投入营收占比中位数就达9%，2021年上半年研发投入占营业收入比例平均为14%，相比来看，联想集团的研发投入占比略显逊色。

除了研发投入占比较低，资本邦注意到，联想集团的资产负债率均超过80%,截至2020/21财年末，联想集团的合并状态下的资产负债率高达90.5%。

根据《科创板上市规则》《若干意见》及《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，发行人作为已在境外上市的红筹企业选择的具体上市标准为：“市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位”。

联想集团为一家设立于中国香港并在香港联交所上市的红筹企业，且存在VIE架构等公司治理特殊安排。公司治理模式与适用中国法律的注册在中国境内的A股上市公司的公司治理模式存在一定差异。

本次拟募资100亿元用于新产品及解决方案研发项目、产业战略投资项目、补充流动资金。

事实上，在今年4月13日，联想集团董事长就曾表示谋求主动变革。

综合看来，联想集团业务转型的战略意图明显。相形之下，传统业务显得有些沉重，市场人士分析这或许成拖累集团于科创板顺利上市的原因。

不过，也有业内人士表示，结合联想集团研发人员占比、形成主营收入的发明专利等要求判断联想集团至少符合科创属性等标准，回A股即使是科创板也不会受到太大的阻碍。