2020年的“全民投基”，基金发售潮、基金大热售，仿佛刚过去不久。

一些去年被捧上天的基金经理，现在他们的名字虽然仍被人念叨，但已经换成了“xxx重仓踩雷”等等词汇。

随着市场转冷，基金开始卖不动了。

10月26日，融通、九泰、创金合信基金等三家公募旗下的新基金，发布“基金合同不能生效的公告”，掀起了新基金发行失败的一波小高潮。

上述三只新基金公告募集失败后，今年发行失败的基金数量增至28只，逼近2018年熊市的总和，近年来发行失败基金的总数量也达到114只，新基金募集失败渐趋常态化。

数据显示，10月份是年内公募基金发行最糟糕的月份，发行份额断崖式下跌。

中小基金募集失败已成“新常态”

目前，募集失败的基金多来自中小型基金公司。

根据统计，目前年内华泰保兴基金和久泰基金皆有3只基金募集失败，并列今年“募集失败王”。中融基金、德邦基金、中金基金旗下均有两只基金在今年无法成立。

另外，债券型基金成为基金发行失败的“高发区”。

上海一家中小型基金公司副总经理认为，中小基金公司旗下产品出现募集失败的情况并不奇怪。“中小基金公司由于发行资源有限，对于一些并不是在自己擅长领域的基金产品布局，很容易遭遇募集失败的挫折。”

基金发行难度大，与各家公募的渠道资源有关系，部分中小公司渠道资源较少，且没有列入银行渠道的“白名单”，产品可能不会安排在重要档期，就可能面临基金成立的困难。

至于债券型基金频频出现在募集失败名单上，业内人士解释称，这类基金产品多数是机构定制型产品，在机构资金发生变化后，基金产品很可能就没办法成立了。

10月9日，平安基金公告称，平安中证细分食品饮料产业主题募集失败，这也成为2020年以来第一只发行失败的ETF产品。

10月是年内发行最糟的月份

截至10月26日，Wind数据显示，10月以来权益类基金发行环比份额断崖式下跌，新成立基金总发行份额467.64亿份。

事实上，9月份的发行情况也不好。今年9月，新发基金的数量和份额分别为173只和2224.93亿份，相比8月分别下滑13.5%和10.36%。从单只基金来看，9月平均发行份额为12.86亿份，与8月的12.41亿份基本保持一致，但仍低于7月的15.86亿份和6月的14.94亿份，在年内处于偏低水准。

今年上一次基金发行“冰点”发生在4月，有6只新基金宣布募集失败。4月新成立的基金共有106只，合计发行份额为1327.64亿份，平均发行份额为12.52亿元。如若把时间拉长至2020年，2021年4月新成立基金总发行份额和平均发行份额当时就已达到2020年5月以来最低值。

6月份基金发行则打了翻身仗，大有回暖趋势，发行份额达到2363.89亿份。

从数据上看，到目前为止，10月份基金发行的份额比4月份的“冰点”时期还要低得多。

众所周知，2021年2月到4月，A股遭遇惨烈杀跌，公募基金净值大幅回撤，人称“基灾”。

而现在，基民的情绪，似乎比“基灾”时期更低。

从募集失败的基金类型看，与当年的基础市场行情存在密切关系。在2018年A股熊市中，权益类基金募集失败数量超过了固收类基金，而在2019年-2020年A股快速回暖时，权益类基金发行失败数量要明显低于固收类基金。而在2021年的市场，权益类基金赚钱难度较大，赚钱效应不及过往两年，而固收市场却出现回暖，也导致权益类基金发行失败数量远超固收类产品。

从基金发行失败的月度记录看，在2018年8月-9月的市场低迷中，发行失败的基金数量也连续两个月为6只，而在A股2019年1季度快速回暖中，发行失败的基金也曾经多个月度清零。

迷你基金：一边清盘，一边爆赚

Wind数据显示，截至10月26日，共有193只基金清盘，已超过2020年全年171只的清盘基金数量，这也是2018年之后的第二个公募清盘高峰。

月度数据显示，仅10月份以来，就有12只基金清盘。

一些基金公司迷你基金清盘之所以较为密集，与监管部门针对迷你基金的窗口指导有关。据了解，按照窗口指导意见，迷你基金数量不能超过一定限制，超过会停发新基金批文，这样也会使基金公司有动力去解决迷你基金的问题。

事实上，自2017年以来，公募基金清盘进入高峰时期。Wind数据显示，2017年共有108只公募基金清盘，是2016年的5倍。到了2018年，基金清盘触发最高点，彼时共有429只基金清盘。

Wind数据显示，今年已经清算的193只公募基金中，数量最多的是债券型基金和混合型基金，二者分别有87只和71只基金清盘。除此之外，还有26只股票型基金、7只QDII以及2只货币基金。

不过，“迷你基金”虽然遭遇大规模清盘，但也有少数跑出超额收益，甚至“屠榜”2021年的收益排行。

根据统计，10月14日前收益率排名前30的基金，在年初没有一只规模超过10亿，甚至还有4只基金规模在5000万清盘线前后试探。

部分跑出超额收益的“迷你基金”已经“闭门谢客”。如最近参与限购的大成国企改革基，今年以来的收益率，排名全市场十强，年内盈利高达80%，该基金的总规模在发布限购公告时也仅有1亿元。

同泰基金市场部的一位人士认为，今年A股市场风格偏小盘，规模不大的基金产品在今年的市场中更能挖掘好的投资机会，提前布局。因此，基金限购主要出现在布局板块行情好的时候，如果这时候有大量资金申购流入，可能会摊薄原持有人的利益。

据了解，目前一些中小基金公司更希望通过拳头产品打出业绩，并不着急扩张规模。即以明星基金经理挂帅的拳头产品积极拓展公司品牌美誉度。

目前宣布限购或暂停大额申购、且规模不足5亿元的小基金中，大成国企改革、中邮核心优势、创金合信优选、长城行业轮动、金鹰元和、金鹰民族新兴、海富通成长甄选等十余只产品下半年以来的收益率超过了10%；其中大成国企改革下半年以来上涨了40%，中邮核心优势与创金合信优选涨幅超30%，在同类基金同期业绩排名中也十分靠前，为第2、第3与第15名。