一则限购公告，让“国民基金”白酒基金——招商中证白酒指数证券投资基金再次站到了聚光灯下。

该基金10月29日晚发布的公告显示，自11月2日起，该基金A份额和C份额的申购上限分别限制为10万元和5000元。

市场认为，此举或与该基金规模迅速增长有关。截至三季度末，该基金规模达到了928.95亿元（A份额规模为842.20亿元），为全市场最大的权益类公募产品。并且，三季度A份额的申购和赎回分别高达531.8亿份和333.04亿份。

招商基金回应中国证券报记者时表示，希望能通过限购来引导投资者树立长期投资观念，避免频繁申赎，获得更好的投资体验。

“把基金当股票炒”

公告显示，自11月2日起招商中证白酒基金将暂停大额申购（含定期定额投资）和转换转入业务。其中，A类份额申购上限为10万元，C类份额申购上限为5000元。需要指出的是，根据招商中证白酒基金今年8月27日的公告，自8月30日起该基金A份额和C份额的申购上限规定为100万元。

（来源：基金公告）

为何接连收缩基金申购额度？招商基金回应中国证券报记者表示，这些举措，主要目的是保障基金平稳运作，降低跟踪误差，维护基金持有人利益。在规模较大的基金里，“限购”行为是比较常见的市场行为，希望能以此来引导投资者树立长期投资观念，坚持价值投资，避免频繁申赎，以获得更好的投资体验。

招商中证白酒基金近日披露的三季报显示，截至三季度末该基金的份额达到了708.45亿份（A份额为642.28亿份），较二季度末的规模469.9亿份增长逾五成。在三季度当中，A份额的申购份额达到531.8亿份，赎回份额达到333.04亿份。对此，网友评论称，基民是把招商中证白酒指数基金当股票炒。

（图片来源：网络）

持有人户数已超千万

招商中证白酒基金成立于2015年5月，是一只跟踪中证白酒指数的指数基金。从记者长期跟踪来看，该基金具有广泛的基民基础，尤其是“80、90后”新一代基民。该基金被网民称为“国民基金”，基金经理侯昊也被称为“大师兄”。

实际上，该基金持有人户数在2019年底才刚破百万，但到了今年二季度末就迅速超千万，达到了1025.42万户，成为史上用户数最多的权益类基金（含指数基金），其中有99.88%的基金份额为个人投资者持有。截至目前，该基金成立以来的回报率超过了400%，截至三季度末的规模达到了928.95亿元（二季度末时为697.62亿元），距离千亿规模仅一步之遥。

在白酒行情走低背景下，招商中证白酒基金A份额三季度的净值增长率为-10.82%，但该基金依然维持着高达92.04%的股票仓位，且前十大重仓股持股数量均较二季度有所增加。其中，山西汾酒(行情600809,诊股)持股量从2184万股增加至4828万股；泸州老窖(行情000568,诊股)的持股数量也从3849万股增加至6242万股。此外，在进一步增持之下，该基金持有贵州茅台(行情600519,诊股)的数量达到了751万股，成为持有贵州茅台最多的基金。

招商中证白酒基金三季度前十大重仓股

（来源：基金公告）

扰动效应会逐步减弱

侯昊表示，三季度以来，短端货币市场依然维持宽松。在基本面平稳情况下，主要酒企业绩确定性依然较高，有望实现稳步增长。随着三季报陆续披露，白酒行业的基数扰动效应会逐步减弱。时间拉长看，在消费升级及行业集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。

侯昊指出，阶段性来看，在国庆、中秋“双节”旺季的催动下，白酒企业的动销情况平稳有增，预期后续高端酒量价相对平稳，次高端酒继续享受升级红利。

侯昊分析，消费已成为我国经济发展第一动力。具体来看，国内消费市场有四大核心驱动力：政策支持，消费成为内需战略基石；收入增长推动消费结构升级；各年龄阶段群体壮大，催生多重消费需求；科技创新催生新需求。

“消费类标的，尤其是白酒龙头，在目前阶段是有性价比的，在更长维度来看或许会迎来惊喜。时间越长越能看到复利的力量。”侯昊说。