上周A股市场“先抑后扬”，上证指数周涨1.63%，深成指周涨1.47%，但创业板指周跌0.34%，市场呈现明显的“沪强深弱“态势。

回顾一周走势，在降准消息影响之下，周一、周二市场呈现高开低走态势，大金融、地产、建材等低估值板块盘中均有表现;做多情绪逐渐升温，叠加外围市场大涨，周三周四市场强势上扬，大消费迎来久违的全线上涨行情，白酒股表现活跃;周五多空分歧加大，A股缩量震荡盘整，但北向资金依旧加速入场，上周累计净流入近500亿元，创历史新高。

周末影响市场的重要资讯有：中央经济工作会议在北京举行;茅台集团赴五粮液考察引发广泛关注;美国11月CPI同比增长6.8%，创1982年以来新高等……

后市市场如何演绎?且看最新十大券商策略汇总。

1.中信策略：增量资金接力 蓝筹行情延续

中央稳增长的政策定调和未来的政策合力将推动经济恢复超预期，密集的政策落地和数据披露将明显提振市场信心，宽裕的市场流动性支持增量资金接力，机构资金主导的跨年蓝筹行情预计将延续数月。结构上，高低切换仍将继续，建议坚定围绕“三个低位”布局。

重点关注：1)基本面预期仍处于低位的品种，关注前期受成本和供应链问题压制的中游制造，如小家电、汽车零部件、电力设备等，逐步增配估值回归合理区间的部分消费和医药行业，如白酒、食品、免税、医疗设备、疫苗等;2)估值仍处于相对低位的品种，关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商和建材企业，以及经历中概股冲击后的港股互联网龙头;3)调整后股价处于相对低位的高景气品种，如国产化逻辑推动的半导体设备、专用芯片器件以及军工等。

2. 中金策略：市场交易主线转向“稳增长”

本周市场最为核心的变化便是对于政策稳增长的预期的强化，而市场表现也继续围绕这一主线演进。风格方面，随着可能的社融信贷投放落地、财政规划部署，中金认为“稳增长”主线仍将继续延续。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会暂时相对落后，市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局。

配置继续向政策预期及中下游方向倾斜，具体关注三个方向：1)政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括地产稳需求相关产业链(家电、家居、建材、地产等)、潜在可能的消费支持领域、券商等;2)今年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括食品饮料、医药、家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网与传媒、农林牧渔等;3)短期可能受抑、中期关注高景气的制造方向，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体，依据产业链环节景气程度变迁而择股配置，特别关注输配电升级、汽车零部件等环节的制造机遇。

3. 兴证策略：跨年行情持续演绎 抓住四条主线积极参与

随着信用环境阶段性企稳、年底实物工作量投放，叠加岁末年初跨周期调节发力窗口，以及降准等积极信号不断出现，市场对于稳增长、政策放松的预期将持续升温，阶段性市场进入一段宽货币同时阶段性边际“宽信用”的时间窗口，从而为跨年行情“保驾护航”。再次强调，这一波跨年行情类似往年春季攻势，同样是一段业绩空窗期、政策及流动性放松的预期升温、风险偏好抬升的窗口。并且将是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。

4. 广发策略：盈利“真空期” 市场仍可为

本周A股市场震荡上行，消费行业领涨，涨幅前三行业分别为社会服务、食品饮料、家用电器。一是降准、政治局会议等政策信息下市场预期进一步宽松;二是变异株奥密克戎(Omicron)造成的冲击预期减退，恐慌指数VIX从上周五的35%大幅降至本周的19%;三是PPI下降，CPI微幅上升，PPI-CPI剪刀差进一步收敛，消费成本端改善的同时终端价格上涨的预期进一步上行。

5. 国君策略：经济不确定性降低 助力跨年行情

大势研判：千帆过，万木春。国君策略于11月初提出“跨年行情”，从近一个月与一周维度来看，沪指分别上涨4.98%和1.63%，沪深两市连续36日万亿成交，向上生长的趋势仍在延续。展望后市，经济不确定性降低，由此引导的风险评价下行、风险偏好抬升将成为核心驱动：一方面， 2021年经济工作会议指出，当前经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，稳增长成为经济工作的首要目标。随着财政政策支出加强、节奏前置，货币政策稳中偏宽，叠加结构性产业政策内生发力，经济下行悲观预期有望缓解。另一方面，强调“正确认识”能耗双控与碳中和、资本积极作用与野蛮生长等一系列重要问题，从政策纠偏的视角有效降低了市场担忧的不确定性。基于以上，国君证券认为伴随核心矛盾逐步清晰，盈利下行预期渐次修复，分母端发力助推跨年行情更上一层楼。

6. 信达策略：稳增长的基调将让指数再次开始突破

中央经济工作会议基调非常乐观，继2014年和2018年以来，再次强调 “以经济建设为中心”，“稳”成为了最重要的关键词，类比2015和2019年，稳增长后的1年，股市流动性充裕，但盈利还会持续下降较长时间。信达证券判断，这一次稳增长的基调，将让指数再次开始突破，由于政策、资金、情绪均较好，这一次突破的概率更大。如果1月能看到居民资金和信贷超预期，则跨年行情可以持续到3月。跨年行情后，适当转入防御，稳增长可以在季度内抬升估值，但要改变盈利趋势，需要很长时间。

7. 国金策略：先抑后扬行情进入下半场

国内经济下行压力日益显现，未来半年经济处在寻底阶段，经济大概率在明年年中触底，业绩下行已经成为市场一致预期，不会成为主导市场的核心因素。围绕年底和年初行情布局，聚焦新能源板块的主线回归，关注医药和消费的超跌反弹机会，券商短平快机会。在年底市场行情中券商或将是率先反应的板块，而年底和年初行情的主线仍是长期逻辑难以证伪，短期业绩也没有利空的新能源板块。此外，消费和医药年底或存在超跌反弹机会。同时，券商或存在短平快机会。继续关注受益于国内和海外资本开支的中游资本品板块中的细分领域，比如智能制造、零部件等。与此同时，基础化工行业中受益于新能源的细分产业链也值得关注。

8. 粤开策略：“翘尾行情”如约而至 关注盈利驱动的估值切换

A股市场仍有望在政策+流动性+经济数据边际改善的多重预期之下迎来“翘尾行情”，临近年底，A股将面临估值切换，从这个角度梳理：从总量上来说，2022年A股经济周期向下(基钦短周期与朱格拉中周期均处于后半段)，盈利或将承压，一方面受制于经济总量下行压力渐显，另一方面，基于去年同期高基数效应的影响。在此背景下，粤开证券认为近期有两个投资方向：一是业绩预期改善带来的机会;二是继续追逐高景气确定性。

9. 华西策略：政策基调求“稳” A股跨年行情延续

“稳”是中央经济工作会议的关键词。在全球疫情肆虐和国内经济面临多重压力的背景下，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，熨平二十大之前的经济波动，保持经济运行在合理区间。在当前企业盈利数据的真空期，“流动性宽松+稳增长政策发力”成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。后续逆周期、跨周期政策发力托底经济，同时市场风险偏好有望抬升。维持其一直以来的看好A股观点，A股结构性行情延续。单就12 月份来讲，A股有望延续跨年行情，板块/个股上不追高不杀跌。

具体到行业配置上，三条投资主线：1)新能源(车)(智能电网、储能、风能、光伏等);2) 消费升级相关，食品饮料、医药等;3)受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注:“双碳、军工、消费升级”等。

10. 山西策略：政策释放宽松信号 北向资金“跑步进场”

目前A股市场流动性较宽松，本周定向降息相关政策也验证了上期提到的，定向降准后大概率将衔接结构性货币政策保障经济“稳增长”。今年中央经济工作会议召开时点较前，且会议释放明确宽松信号，CPI数据结构反映了物价上行压力暂缓，为后续政策的跟进与跨周期稳增长调节提供了空间。山西证券认为，新一轮宽松周期即将开启，跨年行情将提前，流动性及市场情绪均较优，建议持续关注具有政策支撑的高景气成长赛道机会，同时，市场风格或将逐步切换至低估值蓝筹标的，建议关注细分赛道盈利预期及估值变化积极调整仓位。