私募彻底“懵了”！百亿巨头跌破预警线，投资总监：如同噩梦！量化也栽了：怎暴跌的因子你都有…

发布时间：2022-01-19 12:15:25 文章来源：中国基金报

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虽然，今天A股终于稳住了，但私募基金的净值，不少已经扛不住了。最新消息，有百亿私募净值已经跌破预警线，也有百亿私募冠军狂跌超8%；去年吃香的头部量化私募亦然，不少出现超额回撤。

对此，有量化私募在朋友圈用周杰伦的歌词叹息道：怎暴跌的因子你都有……

一年不到跌超20% 汐泰一产品触及预警线

开年以来，A股市场遭遇连续多天的下跌，尤其是此前机构重仓得赛道股更是领跌全市场，使得不少重仓其中的私募损失惨重。

暴跌之下，有投资人收到汐泰投资旗下一产品触及预警线/止损线的风险提示函。

该产品预警线为0.8，目前已经跌至0.791，回撤超20%。

据悉，该产品于2021年下半年高位成立，自2021年12月开始就出现净值较大亏损。今年开年之后，创业板等遭遇快速调整，该只产品净值亏损进一步出现扩大。

值得注意的是，三方平台上显示，汐泰的多只产品在开年以来也出现超10%的回撤。

投资总监：如同噩梦一般 将竭尽所能给大家一个交代

对于净值跌破预警线一事，公司相关负责人回复记者称，其他一切正常，一切都很稳定。

而此前，汐泰投资投资总监朱纪刚在周末给投资人发布观点时称：“本周市场惨淡，5年来成长股第一次全系统的接受中期逻辑变化的拷问，过去一个季度的市场风格，集中到了一周再次演绎。而且由于主动交易原因，部分持仓个股下跌幅度被加剧，对我们来说如同噩梦一般。以我们的理解，市场现在预期国家为了救经济，将会抛弃5年来政策调结构的定力，再次转向保增长的刺激，所以市场情绪全面抛弃“新经济”，全面拥抱“旧经济”。”

我们对政策大方向有我们倾向性的判断，当然最终政策方向如何，我们都只能接受。但是即便政策转向短期保增长，也不是所有的成长股都应该无底线下跌，我们的理念也不是有所传言就急忙转向的风格，而是需要基本面的中期逻辑确认。市场这种在朦胧预期下即大幅下跌，实实在在打在了我们这种投资风格的“七寸”。这种对情绪有预期但却无可奈何的情况，个中心酸，莫可名状。我们也理解，情绪总是极端的，我们未能在初期见微知著，后期应对又不好，到现在复盘，羞愧不已。

情绪总会宣泄完毕，政策总会明朗，无论新老经济，涨跌都不可能只靠一口气，后续一定会依据基本面分化，正如去年春节后一样。所以我们本周根据净值情况不同，做了不同的仓位处理，净值较高的产品我们基本未动，这也是我们对我们判断的坚持和倔强。而对净值较低的产品对母基金和子基金仓位做了相应调整，这种调整主要关乎风控。局面至此，对各位客户和合作方的朋友们，尤其是去年的新朋友新客户，实非歉意就能代表我的内心。我理解你们的痛苦，这种局面因我们错判而起，一日不解，心总难安。

从挽回局面的角度讲，对于部分产品，稳住阵脚是第一要务。既不能因为追求相对收益，判断见底了就死扛，也不能冒着两边打脸的风险去盲目追新的东西，唯有徐徐图之。市场情绪的变迁难以把握，但是后边因为基本面的分化总能找到机会。一段时间内或许相对收益已经很难，但我们总会把握符合理念的机会，在中长期绝对收益上做到合适的水平，既是给大家的交代，也是给我们的交代。我将竭尽所能做到这一点，否则再无面目见江东父老。

值得注意的是，在上周汐泰的年度策略报告中，朱纪刚直言，他们对成长股的短、中、长期景气度、业绩都有比较严苛的要求。因此，理论上他们投资比较灵活，但也有对自己投资理念的坚持。

而对于投资理念的坚持，2021年12月份以来的确对客户造成了伤害，朱纪刚当时也深表歉意。但他强调，不会也不能发生风格漂移，而且他们还是觉得，市场终会回到业绩驱动的正常轨道上。无论是新能源、医药、军工，我们整体的看法并未发生大的改变，而且短期大幅下跌后，未来的收益空间反而变大。

多家百亿私募出现较大回撤 “百亿"冠军也遭殃

而据私募排排网数据，不仅汐泰，多家头部百亿私募今年开年的这波回撤并不小。

如同犇投资，旗下多只产品今年以来回撤超8%。而此前，同犇投资在2021年上半年的业绩表现非常亮眼。

2020年的百亿级私募冠军石锋资产旗下多只产品也遭遇超8%的回撤。

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头部量化也懵了 “怎暴跌的因子你都有”

赛道股突然转向之下，大多数头部量化私募产品今年也惨遭”开门绿“。

上周，沪深300、中证500和中证1000的表现分别为-2.39%、-2.50%、-4.09%，而根据私募排排网，头部量化私募的相关指数增强表现却出现较大的超额回撤。

据大部分净值跌幅超过5%。

诚然，去年底起，由于规模激增，不少投资人对量化收益的可持续性打上了问号，不少头部量化私募也出现了策略拥挤，收益回落的现象。如今开年再度大幅下挫，也让个别量化私募在朋友圈分享周杰伦的歌时感叹，行业的好时光可能回不去了。