12家上市券商全部稳增长，华创非银：估值不贵，流动性不差，建议持股过节

【上市券商年报“预喜”不断，捷报频传】

截至1月24日最新，共有12家上市券商发布了业绩快报/预告，除国盛金控(行情002670,诊股)扭亏为盈，其余11家净利润增幅全部超过20%！

共有三家头部券商归母净利润超百亿，其中，“券商一哥”中信证券(行情600030,诊股)归母净利润达229.79亿元，创历史新高，同比增长54.2%，国泰君安(行情601211,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)归母净利润分别为150亿元、116亿元，同比增长35%、22%。

中小券商中，光大证券(行情601788,诊股)、方正证券(行情601901,诊股)、华创阳安(行情600155,诊股)、国联证券(行情601456,诊股)等多家券商业绩增速在50%左右，中原证券(行情601375,诊股)的业绩更是惊人，净利润同比暴增360%-437%。

（数据来源：上市公司公告）

数据显示，券商ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指数2019年、2020年净利润增速分别为73%、35%，2021年前三季度归母净利润创历史新高1604亿元，高基数下维持同比23%的利润增速，随着年报超预期增长不断，2021年券商行业或将继续迎来“丰收季”！

【华创非银：财富管理估值回落明显，值得进一步布局】

近期的市场分化明显，避险情绪上升，对券商板块无需过度悲观，支撑市场活跃的基本逻辑并未发生变化：

宏观层面，经济下行压力明显，货币政策进一步宽松的可能性打开，降息降准相继落地，市场流动性预期将持续宽松，从量化数据上看，2~3月大盘上行的可能性较大。

券商业绩层面，2020年信用减值风险释放，预期2021年减值计提缩窄、可观测度较弱的衍生品业务可能成为业绩超预期的重要因素。

当前静态PB估值1.7倍，仍处于16年以来震荡区间的较低位置，我们推荐布局两类券商：

在其他主线逻辑仍不清晰的情况下，财富管理特色券商仍是目前确定性最高的选择：非货基增速没有明显放缓，偏股型基金增速放缓主要来自赚钱效应暂时性减弱，财富管理大趋势未变。近期估值回落明显，值得进一步布局。

（2）业务能力卓越的头部券商：机构业务、衍生品、做市及投行业务预计会是长期的重要增长点，而这些业务大多强者恒强，头部券商预计会拥有更明显的业绩增量。

【券商ETF（512000）年内份额增长21.74亿份】

24日午后，券商板块维持弱势震荡，截至13:45，券商ETF（512000）跌0.28%，成交额4亿元，资金仍呈持续流入，LEVEL-2行情显示，截至发稿，券商ETF（512000）净申购额超1.17亿元。

据上海证券交易所2022年1月21日公布的最新数据，券商ETF（512000）当日最新基金份额达233.21亿份，对应规模252.50亿元，在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二！截至1月21日，券商ETF（512000）开年以来份额增长21.74亿份，居所股票型ETF第二位！

全面注册制背景下，券商大投行业务将得到显著提振，而财富管理大趋势将赋予券商板块更多成长性，“大投行”+“大资管”成为券商板块投资的两条主线。券商ETF（512000）无疑是高效率把握券商板块机遇的投资利器。

根据中证指数公司官网最新数据，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数前10大权重占比达60%，6成仓位集中于十大龙头券商，投行龙头与财富管理龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

2021年全年，券商ETF（512000）日均成交超10亿元，全年表现跑赢49只成份股中的38只，胜率超77%。为兼顾低成本、高胜率、高流动性的优质券商板块投资工具！

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。