有受访人士表示依旧看好白酒基金，从业绩角度上讲，今年白酒板块业绩提升非常确定，一是随着疫情的好转，消费将会复苏，而且国家发改委也明确提到，要促进消费保持经济稳增长，二是各大公司纷纷提价，必然会增厚业绩。

去年最受基民欢迎的权益类基金之一，招商中证白酒最新规模环比出现了下滑。

1月21日，招商基金公布了招商中证白酒2021年四季报，根据报告，该基金四季度末规模为776.25亿元，环比去年三季度末减少超150亿元，环比缩水幅度超过15%。其中，A类份额环比减少超百亿元，C类份额环比减少超17亿元。

白酒基金规模骤降

一度要迈向千亿大关的招商中证白酒暂时放慢了步伐，其规模在去年四季度末遭遇了一定程度缩水，从928.95亿元缩水至776.25亿元，规模环比缩水超150亿元，缩水幅度达到16.44%。

医药白酒基金向来是比较受个人投资者欢迎的主题。这只基金规模能得到暴涨，一方面也是因为众多个人投资者的狂热买入，在去年上半年末被个人投资者持有的比例达到99.9%。但也因为白酒基金在过去一年较为一般的表现，导致一部分投资者在去年暂时失去了耐心，选择了赎回。

该只白酒基金跟踪指数为中证白酒指数，去年全年涨幅为-3.4%，同期上证指数和沪深300指数涨幅分别为4.8%和-5.2%。去年四季度末，该基金前十大重仓股主要有泸州老窖(行情000568,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)等。

该只基金四季报的投资策略提及，“全年社零数据有所修复，其中社零食品饮料消费尤其烟酒消费有所增长。报告期内白酒有所上涨，部分次高端表现较好，结构性分化，市场对于价格体系和一些扰动因素的反应不一，导致部分时间波动加大。本基金的基准指数中证白酒指数报告期内上涨5.79%。关于本基金的运作，维持了一定的仓位比例，并进行了分红，基本完成了对基准的跟踪。”

新浪财经首席评论员艾堂明告诉《国际金融报》记者，招商中证白酒基金去年四季度末规模确实环比萎缩了100多亿，但也只是回到与去年二季度差不多的规模，去年三季度环比增加了200多亿。结合白酒板块的走势，资金明显是在三季度低点时抄底，四季度反弹时出了一部分货，但这是基民的行为，并不是基金主动减持，毕竟个人投资者持有的时间普遍没有那么长。现在白酒板块又回调下来，一季度仓位公布的时候，很有可能规模又上升了，抄底资金又进场了。

白酒当下适合投吗

过去一年白酒板块表现相对其他热门板块欠佳，除了基民对白酒基金的热情在去年四季度有所下降，基金经理对该板块的投资操作也变得更加谨慎。

从近期张坤管理的易方达蓝筹精选公布的四季报来看，前十大重仓股中的四只白酒股：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份，持股数量环比都出现了下降，其中，泸州老窖的持仓市值占净值比例已经从第一大重仓股降至第三大重仓股，腾讯控股和海康威视(行情002415,诊股)分别成为该只基金的第一大和第二大重仓股。

张坤在四季报中表示：“本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

张坤认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3至5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。

独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，张坤在去年四季度减持白酒，既有年末仓位调节，为2022年资产配置铺路的安排，也有认为目前白酒股估值偏高的考虑。目前支撑白酒股偏高估值的因素，一方面来自于产量放量，另一方面是提价预期，但提价只是部分产品，且产能放量仍存未知数，对白酒股的业绩增速影响较大。

郭施亮认为，虽然白酒股属于好赛道，但目前看来并不算好估值，基金经理难免会存在分歧。

艾堂明表示，今年依旧看好白酒基金，“从业绩角度上讲，今年白酒板块业绩提升非常确定，一是随着疫情的好转，消费将会复苏，而且国家发改委也明确提到，要促进消费保持经济稳增长，二是各大公司纷纷提价，必然会增厚业绩，所以今年白酒板块的机会是非常确定的，白酒基金值得投资。”