2022开年以来,A股市场持续震荡。公募基金除纷纷自购增强市场信心外,近期,公募FOF产品诞生四年多以来,还首次出现降低管理费的情况。
近日,前海开源裕泽定开(FOF)公告,该只FOF直接公告降低了60个BP的年管理费率,开启了公募FOF产品降费的“先河”。对此,基金业内人士认为,该产品降低管理费,是因为投资策略发生变化,属于个例,虽然可能会引发行业内效仿,但长期来看不会影响公募FOF产品基本成型的管理费格局。
管理费由1.2%降至0.6%
公募FOF产品首现降费
近日,前海开源基金发布公告称,根据基金法、基金运作管理办法等法律法规的规定和基金合同的有关约定,前海开源裕泽定期开放混合型基金中基金(FOF)的基金管理人前海开源基金经与基金托管人协商一致,并报中国证监会备案,决定对基金的管理费率、托管费率进行调整,并相应修改《基金合同》和其他法律文件相关内容。
具体修改内容为,基金拟将基金管理人的管理费由1.2%年费率调整为0.6%年费率,拟将基金托管人的托管费由0.25%年费率调整为0.15%年费率。
针对公募FOF首现降费,前海开源裕泽定开(FOF)基金经理覃璇解释道,该只基金调整管理费和托管费率与其投资策略变更有关。
据覃璇称,前海开源裕泽定期开放FOF初始定位为一只灵活配置型FOF,根据当前的经济状态和大类资产的风险收益比,灵活选择当前风险收益比较高的资产类型进行投资,对于回撤控制和波动率控制放在次要地位。而变更投资策略后,该只基金为低风险低波动产品,并力争组合波动率控制在5%以内,权益资产仓位中枢控制在20%左右。
“本着管理费与风险收益相匹配的原则,基于普惠金融,让持有人获益的理念,该基金将管理费率从1.2%调降至0.6%,将托管费率从0.25%调降至0.15%。”他说。
公开资料显示,前海开源裕泽定开(FOF)成立于2018年11月22日,2亿元擦边成立。不过截至2021年末,该只基金的最新管理规模为0.57亿元。
从持有人结构看,该只基金机构有两大机构持有人,合计持有份额2214万份,持有比例为47.65%,份额占比接近半数。
而从投资业绩看,截至2022年1月27只,前海开源裕泽定开(FOF)成立3年多,年化回报6.27%,在各个年度,都取得了稳健的投资回报。
据记者了解,前海开源裕泽定开(FOF)降低管理费,开启了公募FOF产品降费先河,成为公募FOF产品诞生四年多以来,首次出现降低管理费的情况。
对此,中融基金基金经理赵楠表示,公募FOF降低管理费,有可能是通过费率优惠,来吸引更多的基金投资者,“假如两只产品的基金经理投资能力比较接近,投资者或会选择费率更有优势的产品。”另一方面,FOF本身属于双重收费的产品,选择降低管理费率可以让持有人减少一定的管理费成本。
华南一位公募高管则直言,前海开源降费可能是个案。“这只基金的机构投资者占比较高,基金规模偏小,在产品运营定位上可能偏向固收类方向运作,参照偏债混合FOF的费率设计,可能是降低管理费率的主要原因。”
管理费结构基本定局
或不受个案影响
从公募FOF产品管理费率结构来看,目前多采用了0.6%和1%两档费率结构。
Wind数据显示,截至2022年1月末,目前公募FOF产品数量为265只,平均管理费为0.79%。
具体的管理费率结构整体来看比较分散:目前实施0.6%年费率的产品数量最多,占比为34%;其次为1%、08%费率的产品,占比分别为21%、20%,三档费率合计数量占比达到了75%以上。
从产品细分类型看,不同类型FOF基金的管理费会集中在一个区间。一般债券型FOF管理费率偏低,比如2021年8月成立的平安盈盛稳健配置三个月持有,管理费仅为为0.3%,该类产品管理费分布在0.3%-0.6%之间;混合型FOF居中,管理费分布在0.3%-1.5%之间,平均管理费为0.8%左右;股票型FOF管理费最高,费率分布在0.5%-1.5%之间,平均费率为0.9%。
谈及各类型FOF的费率结构,上述华南公募高管表示,公募FOF分为两类,一个是常规的FOF,一个是养老FOF,其中常规FOF分为三个类别:混合FOF、债券FOF和股票FOF,但债券和股票FOF数量都很少,可以忽略不计。在混合FOF里面,又可以细分为两类,偏股混合FOF和偏债混合FOF,目前偏股混合FOF年管理费一般是在1.0%,偏债混合FOF一般是0.6%。“目前行业基本上形成了这样的规则,而且产品申报也基本上是这样一个费率。”
覃璇也表示,FOF产品设置不同的费率结构,本质上是基于长期年化收益率区别而进行的费率设计,类似于普通股票型,混合偏股型,混合偏债型,债券型基金也采用不同的费率结构区间。
“目前部分新发的基金采用较低费率,也是基于投资策略是以债券型基金为主要底层资产的设计,并非基于价格战的考虑,因此公司下调个别产品管理费,对于管理费结构目前并未造成冲击。”
赵楠也直言,一般情况下,基金风险程度越高,基金管理费率越高,风险性越低的基金,其管理费用越低,所以股票型FOF管理费通常高于债券型FOF基金,但这是一般惯例,并不意味着高风险基金的费率必然比低风险基金的费率低。而部分新发基金选择0.3%的行业最低费率,可以理解为其从费率优惠的角度吸引投资者,目前属于个例情况,未必会对该类产品的管理费结构造成冲击。
对于未来降费趋势是否会延续,覃璇表示,本次前海开源裕泽FOF的费率调整只是基于本基金策略调整的对应行为,基于普惠金融的目标和理念。至于整体FOF是否会出现大规模的降费趋势,目前尚无法判断。
上述华南公募高管也直言,在行业管理费率规则基本格局已定的前提下,前海开源降费可能是个案。
赵楠则认为,未来降费的趋势有可能会延续,“降低管理费对基金持有人具有吸引力,如果降费可以取得一定的效果比如基金产品的规模提高,那么可能会引发行业的效仿。”
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