【海外资讯】

当地时间周五，标普500指数跌幅1.90%，标普500指数的11个板块普遍收跌，最近两个交易日下跌3.7%，创2020年10月份以来最大连续两天跌幅，一周累跌1.82%。道琼斯工业平均指数跌幅1.43%，本周累跌1.00%，纳斯达克综合指数跌幅2.78%，本周累跌2.18%。

美联储确认Taper安排，扼杀市场对美联储两次政策会议间隙加息的预期。美国纽约联储按计划发布第四次Taper（减码QE）安排，令2月联邦基金利率期货升至盘中高点，消除了剩余的会议间加息溢价。

景林百亿美股持仓曝光：加仓互联网和新能源巨头。景林资产披露美股最新持仓明细。截至2021年年末，这家中国的私募巨头美股持仓市值达到26.96亿美元，折合人民币171.3亿元规模。景林的头号“心水股”保持不变，东海集团稳坐头把交椅，这家新加坡公司有东南亚“小腾讯”之称。同时，景林对海外的互联网中概股大幅抄底增持，对阿里巴巴的持股翻了三倍，对哔哩哔哩持仓猛增三成以上。景林资产加仓了两只新能源汽车股票。其中，小鹏汽车持股量由13.8增至21.8万股；理想汽车持股量由28.4万股增至98.5万股。

高盛策略师下调今年美国股市回报率预测，理由是货币政策大幅收紧令股市估值承压。策略师将标普500指数年终目标从5,100点下调至4,900点。高盛策略师警告称，如果通胀率居高不下并促使美联储加息幅度超过当前预期，标普500指数将下跌12%至3,900点，如果货币紧缩导致经济陷入衰退，股指甚至可能跌至3,600点。假如通胀率下降得更快，加息次数减少，那么指数将反弹至5,500点。

中信建投(行情601066,诊股)研报认为，短期，美股近期回调来源于加息预期显著加速，而盈利和信用端的根基依然稳固，当前等待美债利率上行速度放缓，可再次超配美股，建议逐步增配前期超跌的纳指与半导体。即使是1995年、2001年、2002年、2011年这种熊市，指数在1月大幅回撤后，依然能在后续出现一波中线行情。同时，商品在继续上涨，A股还没到量价齐跌的阶段，在资金季节性流入、技术性超卖与价格端的三重支撑下，A股后续有望开启反弹，建议超配，重点关注大盘股以及小盘里过去几年尚未大涨的标的。

港股互联网ETF（513770）为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，核心成份股包括美团、腾讯控股、小米集团、快手、京东健康、阿里健康等各互联网细分龙头。前十大成份股权重约80%，其中美团、腾讯控股、小米集团合计权重达45%。目前港股互联网ETF（513770）已募集结束，上市在即，敬请期待。

【国内热讯】

2月11日，人民银行发布《2021年第四季度中国货币政策执行报告》。《报告》显示，下阶段，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足发力、精准发力、靠前发力，既不搞“大水漫灌”，又满足实体经济合理有效融资需求。

北向资金周五净买入10.05亿元。外资继续坚定加仓大金融，招商银行(行情600036,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)再度净买入7.74亿元、4.07亿元，兴业银行净买入1.26亿元。

时间拉长，近一个月，北向资金加仓银行股191.77亿元，超过同期全市场整体的171.99亿元净流入额，相当于除银行外的其余30个一级行业整体为净卖出状态。（截至2.10）

历史上，北上资金的连续流入，往往催生出持续的银行股行情。

截至2月11日，银行ETF（512800）份额最近4个交易日连续净增长3.02亿份，合计资金连续净流入合计达3.64亿元，基金规模升至110亿元！

截至2月11日，北向资金一周增持了45个行业，大金融板块增持幅度领先。其中银行居首，净买入金额达72亿元，其次是保险行业，净买入42.6亿元，证券行业净买入12.3亿元，位居第5。

2月11日，国家药监局根据《药品管理法》相关规定，按照药品特别审批程序，进行应急审评审批，附条件批准辉瑞公司新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装（即Paxlovid）进口注册。本品为口服小分子新冠病毒治疗药物，用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新型冠状病毒肺炎(COVID-19)患者，例如伴有高龄、慢性肾脏疾病、糖尿病、心血管疾病、慢性肺病等重症高风险因素的患者。

证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》。本次修订主要包括以下内容：一是拓展适用范围，境内方面，将深交所符合条件的上市公司纳入，境外方面，拓展到瑞士、德国；二是允许境外基础证券发行人融资，并采用市场化询价机制定价；三是优化持续监管安排，对年报披露内容、权益变动披露义务等持续监管方面作出更为优化和灵活的制度安排。考虑到目前东向业务和西向业务仍有充足额度，维持现有互联互通存托凭证业务跨境资金总额度不变。

前“公募一哥”任泽松“奔私”后加盟的上海集元资产旗下的合计8只产品1月跌逾20%，其中亏损最多的是集元-祥瑞1号，亏损高达29.53%。

【券商ETF（512000）最新资金面情况】

2月11日，市场人气风向标券商ETF（512000）平盘报收，成交额8.56亿元，一周累计上涨3.2%。

数据显示，截至1月28日，券商ETF（512000）年内份额增幅28.95亿份，位居全市场股票ETF第二；以区间成交均价1.081元计算，合计净流入31.29亿元！

两个政策利率下调的时点和幅度略超市场预期，降息落地释放了明确的稳增长信号，有利于权益市场风险偏好提升，宽流动性到宽信用阶段，券商股受益明显，2019年1月1日-4月19日宽信用阶段券商指数上涨52%，超额收益达15%（较沪深300指数）。伴随宽流动性到宽信用政策持续发布，券商板块看涨预期持续增强，或成为券商ETF（512000）持续获得资金流入的主要原因！

【主流机构最新观点】

1、开源证券：预计2022年主板或全面推行注册制，进程略超预期，全面注册制将进一步带来资本市场扩容，利好券商各项业务，头部券商综合竞争力较强，更加受益。全面注册制进程超预期，券商板块处于行业政策和宏观流动性政策双景气周期，估值仍在低位，盈利景气度持续上行，我们继续看好券商板块跨年行情，推荐两条投资主线机会，推荐大财富管理主线龙头标的，同时看好低估值头部券商。

2、山西证券(行情002500,诊股)策略分析认为，从中长期看，我国经济的疫后修复充分彰显韧性，而海外市场面临劳动力缺口难平、供应链约束难缓等结构性问题。由此来看，外资增配A股资产的长期趋势亦不变，A股市场整体流动性较为宽裕。A股 “结构牛”或为2022年主要行情特点，在流动性支撑之下，低估值板块或率先迎来修复，因而具有更优性价比，在跨周期调节及“触底回升”逻辑之下，一季度或为较优布局期，建议在此阶段重点关注低估值板块结构性机会。

3、国泰君安(行情601211,诊股)刘欣琦指出，财富管理需求爆发带来机构投资者管理规模和综合金融服务需求(包括席位、托管、融券、衍生品)的提升，四项机构业务CR5极高，达到26%、80%、72%和60%，看好券商后续的机构业务的超预期增长。目前市场对财富管理业务带来的投资机会更多集中在代销和资管环节，对机构业务的机会关注度不高，相关股票的股价表现完全没有反应盈利增速应有的表现。

4、中泰证券(行情600918,诊股)认为，2021年以来市场交投活跃度提升，基金发行规模实现增长，注册制稳步推行，券商行业景气度提升，龙头券商各业务收入增长优势持续凸显。从具体业务看，行业财富管理转型初见成效，代销收入高增，大集合转型优化私募资管结构、参控股公募基金贡献稳定收益，投行业务强者恒强。在打造一流现代化投资银行愿景下，预计行业将充分受益于资本市场深化改革，2021年业绩向好，目前估值低于中枢，具备配置价值。

5、天风证券(行情601162,诊股)非银团队认为，券商财富管理的核心优势是顾问能力，基金投顾是券商财富管理的核心抓手。专业的投顾人员及体系+优势的投研能力，是券商财富管理的核心优势。随着财富管理浪潮的逐步推进，出现了基金赚钱而基民不赚钱的现象。投资者受限于信息水平和投资能力匮乏，大量投顾服务需求涌现，利好具有强顾问能力的券商。

【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。