“至暗时刻，不应让恐惧占据内心！”

3月16日，睿远基金公告，基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，公司将于3月18日（含）起10个交易日内使用固有资金申购旗下公募基金，拟申购金额合计不低于1.5亿元，持有时间不少于5年。

这是睿远基金年内第二次公告将使用固有资金申购旗下公募基金。1月27日，睿远基金曾公告，睿远基金管理有限公司及基金经理将于公告之日起30个交易日内申购旗下公募基金，拟申购金额合计不低于1.3亿元，持有时间不少于3年，其中固有资金申购部分持有时间不少于5年。

同时，睿远基金发布了《致持有人的一封信：至暗时刻，不应让恐惧占据内心》，文中提到：“特别感谢各位持有人对睿远基金的高度信任与支持，在此至暗时刻的不离不弃，更有众多持有人逆势投资。大家的信任也让我们更有十足的勇气和信心，坚守长期价值投资理念。”

值得注意的是，3月16日的市场分为上下两大半场：上半场是海外市场回升、中概股上涨叠加前一日大跌后的超跌反弹；而下半场则是重要会议之下，市场情绪和信心彻底回归。截至收盘，中证500、上证指数、科创50、沪深300和创业板指涨幅分别为3.21%、3.48%、2.93%、4.32%和5.2%，两市成交额约1.2万亿元，较15日放量1200亿。

睿远再谈价值投资理念

睿远基金表示，本轮海外中国资产的大熊市特别是最近几个月超预期的下跌，核心原因是市场担忧中美金融脱钩，俄乌战争则进一步强化了这一预期，境外投资者担心中国海外上市公司也会成为制裁的对象，中国的经济形势也是境外投资者考虑的重要因素。关于宏观经济包括房地产、消费、服务、投资的担忧，除了房地产是长期因素以外，其他都是偏短期因素。

睿远基金重申了公司的价值投资理念和思路。“从长期看，股票价格短期的大幅波动，正是价值投资主要的超额回报来源。价值投资之所以长期有效的更深层次原因是企业内在价值由上市公司经营产生的自由现金流决定，而绝大多数公司创造自由现金流的能力一般不受公司股价的影响，当然和股价有反身性的公司除外。”

其次，价值投资的原理非常简单，但是实践起来却是知易行难，因为它是反人性的。“预测短期市场是一种超乎寻常的能力，绝大多数人都不具备，即使有些投资人能够一两次成功，但长期不可持续。股票价格的波动，市场先生不断出价，对短期走势判断的倾向，都是价值投资知易行难的主要原因。另外市场好的时候和坏的时候都有各自的理由，但是股票市场都会反映这些事实，所以需要第二层次的思维，这个价格反映多少悲观的因素和乐观因素。现实情况是大多数事情不是非黑即白，更多的是量变到质变。”

价值投资对专业性的要求越来越高，如果没有内在价值的评估能力，做价值投资就成为空中楼阁。睿远基金认为，就企业长期价值而言，当股价调整远超过内在价值调整时，意味着未来预期的潜在回报率的显著上升，但实现的前提是投资者能相对准确地判断企业的内在价值。选择优秀上市公司，牢记估值，不预测短期市场，感受周期，是睿远基金对长期价值投资的理解。

在巨大的压力和诱惑面前，优秀的价值投资者必须能够克服贪婪和恐惧，否则就会陷入“懂得无数的道理但依然过不好人生”的困境，而克服人性弱点的最佳方式是以史为鉴和长期视角。

“此时此刻，我们特别想和大家说，即使市场非理性的时间和程度超过很多人的想象，但不应该让恐惧占据我们的内心，应该相信国家和人民，可以想想未来的星辰大海。”睿远基金指出。

自购潮仍在延续

基金公司与基金经理自购，既是基于对中国资本市场长期健康稳定发展和公司主动管理能力的信心，也是以行动落实与投资者风险共担、利益共享原则。

1月以来，基金公司持续自购，据WIND数据统计，已经50家基金公司对旗下产品实施了自购，自购总金额超过16亿元，除睿远基金以外，还有汇添富基金、南方基金、中银基金、国泰基金在内的多家公司自购上亿元。

就在近期，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏自购200万元嘉实环保低碳，这也是最近一个月来，嘉实第三位完成自购的基金经理。据了解，嘉实价值风格投资总监谭丽2月28日认购200万元嘉实价值创造三年持有期，基金经理蔡丞丰也在新基金嘉实品质发现募集期间认购100万元。除此之外，嘉实还有多位基金经理也表示即将进行自购。

对于后市投资机会，姚志鹏则进一步分析，我国今年GDP增速规划5.5%的目标，相比过去两年平均复合增速5.1%有一定程度的提升，表明政府对稳增长、稳住经济下行压力势头的决心。同时，中国经济正处在新发展格局与高质量发展道路上，只有新的经济体和产业趋势才有足够的投资价值。“不走老路，又有政策托底，新的经济体和产业趋势是我们未来长期关注的重点。看好兼顾短期业绩增长确定性和长期空间的电动车、军工、半导体等先进制造领域，他们的股价历经前期的快速调整，已出现中长期较好买点。”姚志鹏称。

市场异动之下，基金公司纷纷发布市场观点。申万菱信基金认为，从长期来看当前市场性价比相对较高，风险溢价水平已经达到近8年较高水平，很多优秀公司估值已相对合理，前期悲观情绪造成的回调或带来长期机会。尽管从中长期看市场依旧面临美联储货币紧缩、俄乌冲突存在变数、全球滞胀概率上升等不利外部因素的影响，但在政策利好且此前对市场的担忧正逐一被打破的情况下，市场有望迎来反弹行情。

诺德基金基金经理谢屹告诉券商中国记者，16日市场反弹比较强劲，主要是前期若干压制市场的因素开始有了转机，或者接近反转。今天召开的金融稳定发展委员会的专题会议上，管理层给出了相对明确的指引，即货币政策要主动应对，新增贷款要适度增长，房地产要化解系统性风险。这为经济的回升提供了强有力的政策保障。另外，目前压制股市层面信心的，还有中概股的问题。在会议上管理层也表示中美双方监管机构保持良好沟通并已取得积极进展，双方正在致力于形成具体合作方案。这也极大缓解了对海外中概股和港股的担忧。综合来看，疫情虽然在国内还有反复，但是在诸多利好因素的共振下，我们相信疫情不会成为经济复苏的实质性障碍。所以我们对后续的行情保持乐观，对全年的市场具有信心。

招商基金认为，随着金稳会的表态，A股市场短期有望从急剧下杀的状态进入震荡整理，但趋势性的机会还需要继续等待。当前投资者面临的盈利预期的下行，以及贴现率预期的上升和高波动的状态在短期内还难以看到趋势性扭转预期的信号。

“目前股票市场情绪底已出现，A股市场中长期配置价值凸显，但还需待需求侧政策和信用宽松效果清晰之后，股票有望进一步好转。我们将在投资结构上围绕着高盈利确定性的思路来布局，寻找低估值与盈利改善的交集，重点关注基建与消费，先价值后成长，继续维持A股市场短期震荡但中长期投资价值凸显的观点，期待未来稳增长与企业盈利齐发力。”招商基金相关人士表示。

前海开源基金认为，整体来看，内外部风险均在逐步缓和，阶段性最恐慌的时候正在过去，未来一个月市场迎来修复窗口。即使中期外部风险仍将扰动，但当前也是战略性配置A股的时点。