环球最新:投资进化论:如何股债搭配,才能事半功倍?
发布时间:2022-08-09 08:28:27 文章来源:广发基金投资者教育基地
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(资料图)

2022年的市场可谓是一波三折,前四个月出现了“泥沙俱下”的下跌行情,近三个月又开始结构性反弹,但截至目前,大多数板块距离回本仍有一定差距。

数据来源:Wind,统计区间为2022/1/1-2022/7/31,行业为申万一级行业

其实,在这种反复震荡的行情下,在权益类持仓中适当加入固收类产品,进行股债搭配是适合大多数投资者的应对之道

那么,我们该如何构建一个适合自己的股债基金组合呢?广发基金带你一文了解股债搭配!

股票基金VS债券基金,有啥不一样?

股票型基金

顾名思义,就是指投资于股票市场的基金,其股票仓位占比一般会在80%以上。

回顾2019、2020年的牛市行情,偏股基金的年收益率都超过了40%,高于偏股宽基指数,可见偏股型基金在获取收益的能力上具有较强的弹性。

数据来源:Wind,统计区间为2019/1/1-2020/12/31

但收益与风险并存,即使是基金经理也很难在市场低迷时逆势而行,高仓位的股票基金在熊市时也面临比较高的回撤风险。比如在2018年,偏股基金指数的最大回撤达到了28%。

债券型基金

典型代表为纯债基金,持仓中80%以上的仓位投资在债券市场,投资标的以利率债和信用债为主,具有“低波动、低收益、高胜率”的特征。从2017年至今,纯债基金的年化收益率约为3.8%,最大回撤仅有1.7%。

图:纯债基金VS股票型宽基指数最近6年表现

数据来源:Wind,统计区间为2016.12.31-2022.5.31

那么,如果有投资者既希望得到比较稳定的持有体验,又想要分享到一定的牛市红利,是否有一个折中的选择呢?答案是:对股债基金的混合配置

股债搭配,如何才能事半功倍?

我们将偏股型基金和债券型基金想象成两种不同的调料,投资者可以根据自己的喜好,搭配出符合自己味觉的组合,而这里的喜好,就是投资者对收益和风险的偏好

例如,对于难以接受本金亏损的老人,自然会偏好于配置更多的债券基金;而对于有一定收益追求的、有一定风险容忍度的年轻人,就可以考虑适度多配偏股基金。

那么,在不同的配置比例下,股债基金组合在理论上应该达到怎样的收益风险水平呢?我们做出了相应的测算分析:

图:偏股基金和纯债基金在不同配置比例下的业绩表现

数据来源:Wind,统计区间为2018.12.31-2022.5.31,本数据由偏股基金指数(809002)和偏债基金指数(809004)测算得出,上述数据仅为简单模拟测算结果,实际投资收益结果和所投资的基金有关,可能和模拟测算结果存在较大的出入。市场有风险,投资需谨慎。

从图表可以看出:

如果完全买入股票基金,虽然收益率较高,但本金损失的风险也很大,每单位风险所能得到的收益其实并不高;

如果完全买入纯债基金,虽然风险很小,但同时又失去了收益的弹性;

如果适当搭配股票基金和债券基金则能在风险和收益上都取得较好的平衡

此外,我们还观察到一个有趣的现象,就是权益比例在5%-10%之间的组合其风险和纯债基金较为接近但是其收益得到了很好的提升

图:股债基金组合的收益情况

数据来源:Wind,统计区间为2018.12.31-2022.5.31,本数据由偏股基金指数(809002)和偏债基金指数(809004)测算得出,上述数据仅为简单模拟测算结果,实际投资收益结果和所投资的基金有关,可能和模拟测算结果存在较大的出入。市场有风险,投资需谨慎。

这就是来自于股债相关性较弱的馈赠,是分散化投资带来的“免费午餐”,对于完全追求投资性价比的投资者来说,这一比例区间会是较为合适的选择。

不同类型的投资者该如何配置?

1.稳健型投资者:回撤容忍度在5个点以内

建议选择以20%以下的仓位来参与权益市场,这样可以在控制回撤的情况下,争取比单纯投资债券基金更高的收益水平。

2.平衡型投资者

(1)回撤容忍度在5~10个点

建议以20%~30%的仓位参与权益市场,以争取获得比银行理财产品稍高的投资回报率。

(2)回撤容忍度在10~15个点

建议以30%~50%的仓位参与权益市场,以争取获得中期维度较好的风险收益比。

3.激进型投资者:回撤容忍度在15~20个点以上

建议将权益仓位提高到50%以上,这类型的组合风格会更为激进,收益率和风险都进一步提升,收益水平越来越接近于偏股型基金,可能遭受20个点以上的回撤。

免责声明:本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请,也不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需客观冷静,量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于基金、理财产品实际收益,投资需谨慎。

本栏目《投资进化论》由广发基金投资者教育基地出品,本文由广发基金FOF团队撰稿。

标签: 股债搭配 慧眼识基金 基金看市

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